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海通证券石化行业周报

发布时间:2017-03-01    研究机构:海通证券

我们对2014年以来各季度基金前十大重仓股进行了统计分析,结果显示,2016年以来化工行业的关注度逐季提升;高成长与低估值更受关注。

化工板块关注度明显提升。自2015Q1年以来,化工板块重仓持股占基金股票投资市值比从1.32%提升至2.65%,其中2016年Q1-Q4该比值分别为2.06%、2.27%、2.39%、2.65%,板块持股比逐季提升。

中国石化、康得新每季度重仓股排名前十。2016Q4重仓股排名前十(按持股基金数排序,下同)分别为中国石化、万华化学、康得新、三友化工、联化科技(002250)、三聚环保、新奥股份、国瓷材料、上海家化、华鲁恒升,其中中国石化、康得新自2014Q1-2016Q4每一季度重仓股中均排名前十,2016Q4分别有153、62只基金持有这两只股票,持股市值比分别为0.22%、0.15%。其他重仓股如万华化学、三聚环保、联化科技、国瓷材料、上海家化从历史持仓情况来看也备受基金偏爱。

2016Q4新奥股份、华鲁恒升新进重仓股排名前十。从历史化工重仓股来看,2016Q4新进了两只股票新奥股份、华鲁恒升,分别有36、30只股票持有,按持股基金数量排名分别排7、10位,持股市值比均为0.04%。

高成长、低估值更受关注。通过对化工板块重仓股的分析可以看出,机构对于业绩快速提升、估值优势明显的化工公司的关注度更高。以华鲁恒升为例,公司年净利9亿左右,而2016年公司总市值最低时不足100亿,PE估值11倍。在成本优势、产品增量等有望推动公司利润增长的预期下,华鲁的关注度在2016年提升较快。

关注低估值的炼化、涤纶板块。2017年,我们认为在油价底部抬升的背景下,炼化及涤纶子行业将具备较高的业绩和较低的估值,可关注炼化子行业的华锦股份、中国石化、上海石化;涤纶子行业的桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化。

风险提示。原油价格回落。

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